Стандартный подход. Товарный риск

Согласно приведенному в Дополнении определению товарным риском (commodity risk) является риск колебаний стоимости позиций по контрактам на товары. Необходимо отметить, что товарный риск носит более сложный и изменчивый характер, чем валютный и процентный риски, в силу более высокой волатильности и меньшей ликвидности товарных рынков.

Размер капитала, резервируемого против товарного риска, может быть рассчитан методом на основе «лестницы» сроков до исполнения контракта (maturity ladder approach), упрощенным методом (simplified method) либо с помощью внутренней модели банка.

Будучи во многом сходным с методом расчета общего процентного риска на основе срока до погашения, метод на основе «лестницы» сроков до исполнения контракта включает в себя следующую последовательность действий.

Таблица 1

1. Все спот- и форвардные позиции по товарным контрактам должны быть выражены в стандартных натуральных единицах измерения (тоннах, баррелях и т. д.), после чего определяется чистая открытая позиция по каждому виду товара, которая оценивается по текущей рыночной цене в валюте баланса.
2. Все короткие и длинные позиции по каждому товару в отдельности располагаются в виде «лестницы» в зависимости от срока, оставшегося до исполнения соответствующего контракта (табл. 1).
3.  В каждом временном интервале определяются величины закрытых (matched) позиций и чистой открытой позиции.
4. Чистая позиция предшествующего временного интервала «переносится» вперед с целью компенсации с позициями в последующих временных интервалах.
5. Рассчитывается величина «кумулятивной» совокупной закрытой позиции (путем зачета открытых позиций по всем временным интервалам).

Минимальный размер капитала складывается из:

• 1,5 % от величин полностью компенсирующих друг друга позиций (и длинной, и короткой) в каждом временном интервале с целью покрытия риска форвардных разрывов и процентного риска;
• 0,6 % от размера чистой открытой позиции, рассчитанной с учетом предыдущих периодов, за каждый «перенос» этой позиции на один временной интервал вперед с целью покрытия базисного риска;
• 15 % от величины оставшейся чистой открытой позиции.

Пример. Предположим, что банк заключил срочные сделки на товарном рынке на один и тот же вид товара. Стоимость всех позиций выражена в долларах США по курсу «спот». Рассчитаем требования к капиталу на покрытие товарного риска методом на основе «лестницы» сроков до исполнения контрактов (табл. 2).

Таблица 2

Согласно упрощенному методу минимальный размер капитала рассчитывается путем суммирования следующих величин:

• 15 % от величины чистой (net) позиции (длинной или короткой) по каждому виду товара;
• 3 % от размера общей (gross) позиции (сумма длинных и коротких позиций без учета знака) по каждому виду товара.

Необходимо отметить, что позиции по различным товарным подгруппам можно считать взаимно компенсируемыми, если они являются близкими заменителями друг друга и если их цены на протяжении как минимум одного года проявляли минимальную корреляцию 0,9.

Однако если банк намерен рассчитывать требования к капиталу против товарного риска на основе корреляций, то ему необходимо доказать своему надзорному органу точность взятого им на вооружение метода и заручиться его согласием.